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無人駕駛、智能識別、物聯(lián)網(wǎng)、AR 等黑科技的普及離不開穩(wěn)定、快速的 5G 網(wǎng)絡(luò)通信支持，隨著 5G 浪潮襲來之際，一眾產(chǎn)業(yè)鏈上的公司都躍躍欲試。
近日，環(huán)聯(lián)連訊科技有限公司第三次選擇在港交所 IPO，竤信擔(dān)任其獨家保薦人。據(jù)悉，該公司曾在去年 7 月份以及今年 1 月份向港交所遞表。
圖片來源：環(huán)聯(lián)連訊科技有限公司招股書
公司介紹
環(huán)聯(lián)連訊于 1990 年成立，至今已有逾 29 年的營運歷史，在此期間電訊網(wǎng)絡(luò)已從 2G 發(fā)展到 4G 且 5G 轉(zhuǎn)型正在展開，在通信行業(yè)內(nèi)可謂是妥妥的 元老級 企業(yè)。公司提供解決方案及應(yīng)用支援，包括識別客戶規(guī)格、技術(shù)設(shè)計、多功能集成、技術(shù)分析及支援，以及在整個設(shè)計及生產(chǎn)周期中為客戶采購及分銷零部件。
公司主要側(cè)重接駁產(chǎn)品，接駁產(chǎn)品涵蓋 ( i ) 無線微波網(wǎng)絡(luò)； ( ii ) 接駁地鐵以至區(qū)域及長途的光纖網(wǎng)絡(luò)；及 ( iii ) 用于蜂窩、固定、個人及私人用途的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，就收益而言，公司于 2018 年中國電訊及數(shù)據(jù)通訊接駁產(chǎn)品分銷市場的服務(wù)供應(yīng)商排名第三，市場份額為約 4.4%。
圖片來源：環(huán)聯(lián)連訊科技有限公司招股書
業(yè)務(wù)方面，環(huán)聯(lián)連訊科技主要分為四塊，分別是電訊基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)及網(wǎng)絡(luò)接駁產(chǎn)品和商用激光。
圖片來源：環(huán)聯(lián)連訊科技有限公司招股書
電訊基礎(chǔ)設(shè)施主要是指利用有線及無線技術(shù)建設(shè)連接同城、城際、城鎮(zhèn)、高速公路的電訊網(wǎng)絡(luò)，甚至與海外國家建立聯(lián)系。在 5G 的語境下，環(huán)聯(lián)連訊科技可以提供放大器、二極管、交換機、接收器 / 發(fā)射器等零部件，以供客戶組裝生產(chǎn) 5G 基站、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)施等。
這一塊業(yè)務(wù)是環(huán)聯(lián)連訊科技最主要的業(yè)務(wù)，在 2018 財年、2019 財年和截止 2020 年 3 月 31 日的 4 個月的營收分別為 5.48 億港元、5.77 億港元和 6.67 億港元；分別占當(dāng)期營業(yè)收入的 65.1%、66.2% 和 68.8%，可以看出隨著 5G 建設(shè)的提速，這一塊業(yè)務(wù)所占營收的比重逐步上升。
數(shù)據(jù)中心是一個存儲庫，可容納伺服器、路由器、交換機及防火墻等計算設(shè)施，以及支持備份設(shè)備等零部件，其將一間機構(gòu)的資訊科技運營及設(shè)備集于一身；同時，數(shù)據(jù)中心存儲、管理及傳播數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在 2018 財年、2019 財年和截止 2020 年 3 月 31 日的 4 個月的營收分別為 0.99 億港元、1.07 億港元和 1.68 億港元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的 16.7%、15.2% 和 11.5%。
圖片來源：環(huán)聯(lián)連訊科技有限公司招股書
財務(wù)方面，截至 2017 年、2018 年及 2019 年 3 月 31 日止年度，集團實現(xiàn)收益分別為 7.13 億港元、8.43 億港元及 8.7 億港元；毛利分別為 9346 萬港元、1.14 億港元及 1.37 億港元；母公司擁有人應(yīng)占年度溢利 2540.9 萬港元、3501.9 萬港元、2768.4 萬港元。在此期間，集團大部分收益來自中國內(nèi)地客戶，主要有中興、大族激光、華工科技等，占比為 80.8%。
圖片來源：環(huán)聯(lián)連訊科技有限公司招股書
圖片來源：環(huán)聯(lián)連訊科技有限公司招股書
競爭力及風(fēng)險點
公司處在 5G 產(chǎn)業(yè)鏈，有望受益產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。
即便如此，該集團依然存在一些不可避免的風(fēng)險：由于零部件主要依賴供應(yīng)商穩(wěn)定供應(yīng)，所以業(yè)務(wù)關(guān)系被終止、供應(yīng)延遲抑或供應(yīng)量的不足都會直接讓公司財務(wù)狀況受到損失；同時中美貿(mào)易戰(zhàn)也是導(dǎo)致風(fēng)險的重要因素。另外，公司凈利潤率較低。
募資計劃
至于上市所得，募集資金將用于加強設(shè)計及技術(shù)能力；透過拓寬銷售及技術(shù)支援 的地域覆蓋范圍擴大客戶基礎(chǔ)；加強后勤辦公室營運支援。
市場最近熱炒科技股，但是 5G 的熱度并沒有以往高，主要原因是 5G 已經(jīng)落地，不再處于概念階段，更看重實際的業(yè)績，對于公司而言，上市以后，如果利用資本市場在 5G 建設(shè)中更好地獲取業(yè)務(wù)增長，是更重要的。
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