法國(guó)NATIXIS亞洲投資(NPEA)創(chuàng)始人及首席合伙人王剛
接下來(lái)正式開始我們的這次聊天，我們首先關(guān)注一下NATIXIS和NPEA，所以我們想請(qǐng)教王總先給我們介紹一下NATIXIS在法國(guó)的一些情況，它的LP，它的關(guān)注投資領(lǐng)域，包括投資的一些大的國(guó)際上的一些公司？
王剛：NATIXIS實(shí)際上是一家目前在法國(guó)排名第二的一個(gè)金融財(cái)團(tuán)，一個(gè)很大的金融集團(tuán)，它的業(yè)務(wù)主要是包括幾個(gè)方面，一個(gè)是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，一個(gè)是資產(chǎn)管理，還有一個(gè)是保險(xiǎn)，還有一些傳統(tǒng)意義上的公司理財(cái)方面的一些業(yè)務(wù)。
NATIXIS在去年6月份跟另外一家法國(guó)銀行合并，現(xiàn)在是法國(guó)的第二大金融集團(tuán)，同時(shí)歐洲第九大金融集團(tuán)，根據(jù)資產(chǎn)管理的規(guī)模來(lái)講現(xiàn)在在法國(guó)是的，剛才我們講的第二大是指整個(gè)銀行總的資產(chǎn)，是這樣一個(gè)大的背景，我們整個(gè)跟我們有關(guān)系的這部分，就是直接投資這部分，我們?nèi)蚬芾?0多億歐元的這樣一個(gè)投資基金的一個(gè)規(guī)模，分布在很多國(guó)家，主要是在歐洲的幾個(gè)國(guó)家，法國(guó)本土我們大概有一半以上的資產(chǎn)，30多億里頭一半在法國(guó)，在法國(guó)我們會(huì)通過(guò)七到八個(gè)子基金來(lái)管理這批十多個(gè)億歐元的資產(chǎn)。法國(guó)以外有在意大利、西班牙、德國(guó)，有自己的基金，在南美的巴西有自己的基金，我們?cè)诒泵烙形覀冏约旱耐顿Y銀行，這塊基本上是在歐洲和美洲是這樣，亞洲這塊就是主要是在臺(tái)灣和內(nèi)地有自己投資的業(yè)務(wù)。
主持人：其實(shí)聽了您的介紹，它的LP應(yīng)該都是他自己的銀行？
王剛：對(duì)，NATIXIS主要經(jīng)營(yíng)的模式，就是在亞洲這個(gè)部分百分之百我們用的錢是從NATIXIS這個(gè)銀行集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表上的，就是用我們銀行的資產(chǎn)，當(dāng)然他背后有他們自己的客戶，我們銀行來(lái)管理這些資產(chǎn)。
主持人：它在歐洲有九只基金，那么跟中國(guó)是怎么樣一種關(guān)系，都是它的基金來(lái)做，然后是它的品牌，然后你們管理？
王剛：在歐洲他們有不同的合作模式，當(dāng)然都是以NATIXIS作為主要的品牌，有一些是合作的方式，就是包括NATIXIS占到51%，或者是其他LP占到49%，中國(guó)我們合作方第一是用他們所有LP的資源，包括他所有資金的來(lái)源是他們，第二，我們用他們的品牌，第三，我們實(shí)際上跟其他的獨(dú)立基金是不一樣的，獨(dú)立基金里可能有十個(gè)，二十個(gè)，甚至五十個(gè)LP，我們就一個(gè)LP，我們跟它本質(zhì)的區(qū)別是在于資金來(lái)源比較單一，我們是比較惟一的一個(gè)LP。
主持人：NATIXIS亞洲現(xiàn)在大概管理的資金有多少規(guī)模？
王剛：亞洲大概是2個(gè)億美金左右。
主持人：我們也知道你們投資了七個(gè)案例，有四個(gè)已經(jīng)成功退出。
王剛：五個(gè)，部分退出。
主持人：現(xiàn)在基金的情況怎么樣？投資快投完了嗎？
王剛：我們實(shí)際上作為一個(gè)我們所謂一個(gè)LP的基金，它另外一個(gè)意思翻譯成中國(guó)就是常青的基金，它跟傳統(tǒng)意義上的基金是完全不一樣的，在于傳統(tǒng)意義上的基金是一個(gè)年限，比如七年左右的時(shí)間你的基金投完了，第七年一般來(lái)說(shuō)這個(gè)基金這個(gè)周期就結(jié)束了，做了一個(gè)清算。對(duì)于我們來(lái)講你一個(gè)正規(guī)的基金投兩個(gè)億，你每年都要算我投了多少，我剩下多少可以投，這是傳統(tǒng)的基金這么算，但是我們的基金是一個(gè)長(zhǎng)期基金，是沒(méi)有這種算法的，我們每次投來(lái)的錢賺得的錢還要放進(jìn)去投。我們現(xiàn)在在亞洲地區(qū)投了1.5億左右美金，包括臺(tái)灣跟內(nèi)地，我們收回來(lái)已經(jīng)相當(dāng)于幾倍的錢。
主持人：我們知道你們關(guān)注的企業(yè)有無(wú)錫尚德，LDK太陽(yáng)能，尤其是LDK太陽(yáng)能可能是一個(gè)隱形冠軍，我們知道它剛剛在美國(guó)上市，我們請(qǐng)王總介紹一下當(dāng)時(shí)選擇它的的時(shí)候你們是怎么判斷的？
王剛：你剛剛做的這個(gè)比喻非常好，是一個(gè)隱形冠軍，甚至是一匹黑馬。LDK它雖然現(xiàn)在知名度不是很高，但是它將來(lái)會(huì)是中國(guó)太陽(yáng)能領(lǐng)域里面領(lǐng)軍的一家公司，這家公司具體做的太陽(yáng)能內(nèi)的硅片，它是在處于無(wú)錫尚德上游的一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的一家公司，它成立是在2005年，2006年的中旬，年中，正式投產(chǎn)，然后06年年底開始完全全面盈利，這個(gè)公司我們跟他們接觸是06年年初的時(shí)候，就是成立半年左右的時(shí)間，當(dāng)時(shí)他們還在籌備階段，有些市場(chǎng)還沒(méi)有正式投產(chǎn)，有的廠商，機(jī)器設(shè)備建成一部分，還沒(méi)有完全建好，在做一些小批量的市場(chǎng)，還沒(méi)有完全規(guī)?；?。我們?cè)?6年7月份投下去第一筆錢，當(dāng)時(shí)他們還沒(méi)有利潤(rùn)，有一部分銷售，但是還沒(méi)有完全盈利。
主持人：這種情況下你們?cè)趺磁袛噙@種企業(yè)，很多風(fēng)險(xiǎn)投資可能看到你財(cái)務(wù)表現(xiàn)不是很好，又沒(méi)有上規(guī)模，整個(gè)營(yíng)收不是很好看，這種情況下可能有延緩它的投資，甚至說(shuō)不投了，你們當(dāng)時(shí)看它主要哪幾個(gè)指標(biāo)你們覺(jué)得這個(gè)企業(yè)是值得一投的？
王剛：我覺(jué)得這就是一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)、有判斷力的風(fēng)險(xiǎn)投資商真正發(fā)揮作用的地方，因?yàn)橐粋€(gè)很好的業(yè)績(jī)，過(guò)完三年的業(yè)績(jī)，每年的成績(jī)都是非常漂亮的，基本上所有的基金管理公司都能看得出來(lái)這是一家好公司，大家都愿意給錢給他，這就是一個(gè)很簡(jiǎn)單的判斷的事情，取決于幾個(gè)因素，第一個(gè)就是我們對(duì)太陽(yáng)能行業(yè)這個(gè)非常熟悉的理解，無(wú)錫尚德我們是05年投的，實(shí)際上我們對(duì)太陽(yáng)能行業(yè)的理解是從04年開始，在05年我們投資無(wú)錫尚德，05年年初我們還投資另外一家公司，是叫易通科技，是臺(tái)灣的一家太陽(yáng)能公司。所以我們這些年積累了很多經(jīng)驗(yàn)，對(duì)產(chǎn)業(yè)方方面面的情況，對(duì)未來(lái)的一些情況，但是我們了解很重要的一點(diǎn)，我們投資LDK是因?yàn)樗幱诋a(chǎn)業(yè)鏈的上游，而這個(gè)越往上游它供應(yīng)的情況跟需求是凸顯了一個(gè)就是需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供應(yīng)，所以越是往上越有一個(gè)瓶頸，所以LDK當(dāng)時(shí)做的硅片是遠(yuǎn)遠(yuǎn)供不應(yīng)求的，只要你有足夠的產(chǎn)品和合格的產(chǎn)品，這個(gè)市場(chǎng)是非常龐大的。
主持人：就是你們看好他們這個(gè)市場(chǎng)，另外就是自己有相當(dāng)多這方面的資源和經(jīng)驗(yàn)，敢于去投這種？
重慶分公司
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