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首先，我們要知道我們用什么來買美債。我們用外匯儲備購買美債，外匯儲備的主要來源如下:一是貿(mào)易逆差賺取的美元；二是外國投資者帶來的美元，三是中國企業(yè)從外國銀行借的美元，四是一些短期熱錢流入，所以外匯儲備不全是我們自己的錢。
中國有多少錢在流通？中央銀行會根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展情況發(fā)行一定數(shù)量。不能太多也不能太少。過多會導(dǎo)致通貨膨脹，過少會導(dǎo)致通貨緊縮。適度的通貨膨脹是最合理的。這些美元進入中國，要兌換成人民幣才能流通使用。銀行收到美元后，會兌換成等值的人民幣。換來的人民幣有一部分是多余的錢。量少的話影響可能不大，但是量太大的話會導(dǎo)致通貨膨脹，所以央行不希望它在市場上流通，所以向這家銀行發(fā)行債券，也叫央行票據(jù)。這個過程叫做核銷，這部分錢會被收回。
截至2020年6月末，中國外匯儲備余額為31123億美元。如果把這些外匯儲備全部兌換成人民幣用于國內(nèi)投資，就會造成嚴(yán)重的通貨膨脹，導(dǎo)致物價上漲和資產(chǎn)泡沫，我們的儲蓄就會變得一文不值。
而如果全部外匯都投在國內(nèi)，那么我們沒有任何外匯儲備，那么如何購買國外的商品和技術(shù)，如何抵御金融風(fēng)險，就像索羅斯1997年試圖抄底XG股市一樣。如果我們沒有足夠的外匯儲備支撐，后果和泰國沒什么區(qū)別。外匯儲備還可以保持人民幣匯率的穩(wěn)定，避免過度升值和貶值。所以，在這種情況下，把外匯儲備全部拿去做國內(nèi)投資，是一種自作自受的行為。
之所以要發(fā)行國債，是因為國家目前正處于發(fā)展的關(guān)鍵時期，用錢的地方很多。財政收入與財政支出不成比例，近十年來一直處于財政赤字狀態(tài)。不發(fā)行國債，就沒有錢維持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。國家財政收入專款專用。例如，每一種稅都有其特殊目的。如果出現(xiàn)像今年疫情這樣的突發(fā)情況，財政收入沒有剩余，就只能發(fā)行國債來解決當(dāng)前的問題，這也是我們今年要發(fā)行1萬億特別國債的原因。
一個國家相當(dāng)于一個家庭，手里握著幾萬億美元的外匯儲備，所以只能投資。購買美債是目前比較穩(wěn)健的投資方式。如果有其他更好的投資渠道和方式，沒有一個國家會購買美債來支持其他國家的發(fā)展。而發(fā)行國債是每個國家都會做的。一個國家的財政收入很高，但財政支出會更多。目前，能夠?qū)崿F(xiàn)財政盈余的國家并不多。國債也是目前最穩(wěn)定的金融產(chǎn)品，因為背后有國家。你買過國債嗎？
重慶分公司
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