引子

債券作為有價(jià)證券中的固定收益類(lèi)的其中一種投資標(biāo)的，很多時(shí)候并沒(méi)有引起我們的足夠重視，甚至大部分人對(duì)其的認(rèn)識(shí)可能都存在嚴(yán)重的誤區(qū)，比如：

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1) 債券沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

2）債券是固定收益類(lèi)投資標(biāo)的，收益率只有約定的債券票面利息，所以投資收益會(huì)比較低。

而實(shí)際上，債券不但有投資風(fēng)險(xiǎn)，也存在超額收益。此文帶你一起搞懂債券的基本投資邏輯與策略。

三大基礎(chǔ)概念邏輯

任何投資標(biāo)的，都很難用三言?xún)烧Z(yǔ)說(shuō)完它，但通常我們只需要掌握其最基本的概念，就能夠掌握對(duì)其的基本投資邏輯分析。

而對(duì)于債券，最基本的概念就是市場(chǎng)利率、債券價(jià)格和債券收益率。只要理解了這三者的概念和相互關(guān)系，就算入門(mén)了。

首先，什么是市場(chǎng)利率？

市場(chǎng)利率通常代表著市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，我們可以簡(jiǎn)單理解為是銀行存款的基礎(chǔ)利率，代表著市場(chǎng)上獲取資金的成本。它的高低，會(huì)影響到債券市場(chǎng)上的資金供需。

債券價(jià)格，則指的是債券在二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格，其在市場(chǎng)中會(huì)像股票一樣，價(jià)格會(huì)隨著時(shí)間而波動(dòng)。其跟市場(chǎng)利率是成反比的關(guān)系。市場(chǎng)利率升高，債券價(jià)格下跌； 市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)格上升。道理很簡(jiǎn)單，經(jīng)濟(jì)學(xué)上的最基本理論：供需理論。比如，當(dāng)市場(chǎng)利率提高時(shí)，會(huì)提高投資者對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的吸引力，投資者會(huì)覺(jué)得錢(qián)直接放在銀行更劃算，從而拋售債券，此時(shí)會(huì)出現(xiàn)賣(mài)方多買(mǎi)方少，進(jìn)而導(dǎo)致債券的市場(chǎng)價(jià)格下跌； 反之，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，大家會(huì)傾向于把錢(qián)從銀行里取出來(lái)，去購(gòu)買(mǎi)收益率更高的債券，此時(shí)會(huì)出現(xiàn)買(mǎi)方多賣(mài)方少，進(jìn)而推動(dòng)債券的市場(chǎng)價(jià)格上升。

債券收益率，通常指?jìng)牡狡谑找媛?。也就是持有債券到期后，可以獲得的收益率。站在債券買(mǎi)入者的角度來(lái)說(shuō)，成都app軟件開(kāi)發(fā)公司如果債券的價(jià)格下降至較低位，也就意味著買(mǎi)入后持有到期的收益率會(huì)提高； 但站在債券持有者的角度來(lái)說(shuō)，成都app軟件開(kāi)發(fā)公司債券的價(jià)格持續(xù)下降，賬面收益也就意味著縮水了。

所以，這三者簡(jiǎn)單的邏輯是：市場(chǎng)（銀行）利率上升，債券價(jià)格下跌，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)債券的收益率上升； 反之，市場(chǎng)（銀行）利率下跌，債券價(jià)格上升，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)債券的收益率就意味著下跌。

債券價(jià)格，除了受市場(chǎng)利率影響而波動(dòng)外，還會(huì)受債券的發(fā)債主體的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素影響。

債券距離到期兌付的期限越長(zhǎng)，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響就越大。

資產(chǎn)價(jià)格定價(jià)之錨

在全球經(jīng)濟(jì)時(shí)代，美元利率，對(duì)全球的資本價(jià)格發(fā)揮著至關(guān)重要的影響。比如美元如果加息（美元利率上升），意味著美元貨幣收緊，市場(chǎng)上流通的美元會(huì)減少，從而影響資產(chǎn)類(lèi)（股票、債券、不動(dòng)產(chǎn)、大宗商品等）的價(jià)格下降； 反之，美元如果減息（美元利率下降），意味著美元貨幣寬松，市場(chǎng)上流通的美元會(huì)增多，從而影響資產(chǎn)類(lèi)的價(jià)格上升。

由于美元霸權(quán)的存在，美國(guó)政府發(fā)行的債券，被認(rèn)為是安全的避險(xiǎn)資產(chǎn)，而10年期的美國(guó)國(guó)債收益率，則被認(rèn)為是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，這就是全球資產(chǎn)定價(jià)的基準(zhǔn)。如果收益率走高，則其他各類(lèi)資產(chǎn)的收益率都需要提高，這也意味著資產(chǎn)價(jià)格會(huì)下跌。

同樣，在我國(guó)，也將10年期中國(guó)國(guó)債收益率，作為各種金融資產(chǎn)定價(jià)的基準(zhǔn)。

債券投資的策略

1）當(dāng)市場(chǎng)利率處于較低位時(shí)，避免買(mǎi)入較長(zhǎng)期的債券，應(yīng)該盡量買(mǎi)入短期的債券；

2） 當(dāng)市場(chǎng)利率處于較高位時(shí)，可以適量買(mǎi)入中長(zhǎng)期的債券，這樣可以在市場(chǎng)利率下降期獲取超額收益。（此時(shí)債券價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)利率下降而上升）

3）盡量通過(guò)分散的方式買(mǎi)入信用等級(jí)較低，但是年化收益率較高的債券，通過(guò)信用補(bǔ)償收益 來(lái)獲取較高的投資回報(bào)。（國(guó)內(nèi)債券交易的二級(jí)市場(chǎng)門(mén)檻比較高，有最低資產(chǎn)要求，個(gè)人投資者還是通過(guò)買(mǎi)債券型基金比較適合）

網(wǎng)站標(biāo)題：個(gè)人如何投資債券(債券基金有風(fēng)險(xiǎn)嗎)
文章轉(zhuǎn)載：http://weahome.cn/article/dpshh.html